进入7月最后五个交易日，A股市场将作何表现？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，随着近期增持、回购等稳市信号密集释放，叠加流动性压力缓解，市场已具备筑底基础，阶段性底部形成的概率上升。短期市场进一步下行空间有限，可以以更积极的态度来面对后市，当前位置机会远大于风险。
中信证券表示，从量价和情绪指标来看，负面的事件和叙事已经反映到了短期比较极端的跌幅当中，降风险偏好的过程已经接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。
“近期监管部门与央国企密集释放增持、回购等稳市信号，叠加流动性压力缓解，市场已具备筑底基础。”招商证券指出。
浙商证券进一步指出，前期市场调整的压力已经基本释放，短期可以以更积极的态度来面对后市。随着大资金介入主流ETF，市场明显触底反弹，这也意味着短期底部逐步形成。考虑6月下旬以后，市场在双创带动下已经完成一轮可观调整，充分释放了前期连续上涨带来的内生性调整压力，短期内市场进一步下行空间有限。
配置方面，均衡配置仍是多家券商的推荐。银河证券便建议投资者，短期均衡配置，一方面静待科技细分赛道中报景气度兑现，布局具备持续盈利兑现能力的硬核环节，另一方面把握低位价值板块修复窗口。
“目前已经逐步走出来的板块有证券、创新药、恒生科技，可以以中线视角逢低关注、作为除科技之外的再平衡备选对象。与此同时，可以以短线超跌反弹视角逢低参与双创近期反弹。”浙商证券表示。
中信证券：8月普遍轮动修复的概率很高
此轮中东原油冲击不再是第一轮的小号重演，而是缓冲耗尽后的二次冲击。两轮油价冲击过程中，市场最拥挤的交易结构完全不同，意味着市场不会简单复制二季度的行情运行模式。
唯一相对确定的是中东战争走向越发难以预测，矛盾长期化的风险在提高，意味着市场短期不可避免地需要经历降低风险偏好的过程。
不过从量价和情绪指标来看，负面的事件和叙事已经反映到了短期比较极端的跌幅当中，降风险偏好的过程已经接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。
依旧看好三个维度的收敛：一是AI链上游硬件和涨价品种相对下游平台型企业超额收益的收敛；二是国内非AI工业股相对海外对标的公司的折价修复；三是科技与非科技的收敛。
华泰证券：控制仓位
上周市场缩量反弹，跟踪的A股情绪指数周一回落至6%后企稳，阶段性底部形成的概率上升。展望后市，公募中报显示AI 行情交易和仓位拥挤度均处于高位、再均衡需求上升，但以配置系数衡量尚未达到极端水平，且本轮产业周期级别更高、覆盖面更广、容量更大。
对于AI行情持续性的判断，仍取决于产业趋势的变化，本周或迎来长鑫上市、中美龙头财报、美联储议息会议和政治局会议的验证窗口。
操作上，我们建议控制仓位，等待“超级周”后选择方向。科技端关注国产链/半导体设备、PCB、光模块等，兼顾创新药、资源品、出海链、证券等再均衡机会，红利继续持有。
银河证券：均衡配置
展望后市，市场重心有望集中于政策与业绩双重验证。一方面，7月中央政治局会议定调下半年宏观政策与产业发展方向，基于二季度经济数据表现，会议或锚定精准滴灌，政策表述更加积极，围绕扩内需（“六张网”）、新质生产力（AI、高端制造等）等展开部署。
另一方面，美股科技巨头迎来财报集中披露期，其业绩表现、技术迭代与资本开支计划，将对A股科技板块的估值与情绪形成直接联动影响；A股市场处于中报披露窗口期，业绩基本面将成为行情演绎的核心锚点。
此外，美伊局势演变、大宗商品价格波动，仍是短期市场的外部不确定性变量。
因此，短期建议均衡配置，一方面静待科技细分赛道中报景气度兑现，布局具备持续盈利兑现能力的硬核环节，另一方面把握低位价值板块修复窗口。
申万宏源证券：震荡休整期
5-6月分化行情，以基本面分化为背景，但资金分化正循环才是直接驱动因素。7月调整，资金从正循环到负循环，基本面担忧同样有所发酵。6月30日的高点是算力通胀行情一个重要的中期高点。新一轮上涨行情需等待，AI重大产业催化凝聚新共识。在此之前，市场处于震荡休整期，非科技轮动是常态。
同时，短期处于大型IPO前后，市场对资金供需有担忧的时间窗口。依然提示，实际的资金分化影响可能好于预期，可能有担忧缓和带来的反弹。
配置方面，市场震荡休整期，关注非科技轮动的投资机会。关注券商、工业金属、医药生物，以及红利因子超额收益修复的机会。行情的性质，依然偏向于风格分化正循环后，弱势风格的超跌反弹。反转策略好于动量策略。
大波段行情延续，大概率还是科技领涨，但行情会自然更百花齐放：科技内部会更百花齐放，国内AI链机会同样丰富。市场总体也会更百花齐放，科技领涨，有景气改善线索的其他非科技方向也有绝对收益。
招商证券：震荡延续
近期监管部门与央国企密集释放增持、回购等稳市信号，叠加流动性压力缓解，市场已具备筑底基础，但科技板块去杠杆或使震荡延续。
TMT持仓高度集中意味着拥挤度上升，但后续趋势仍取决于产业景气和业绩表现。7月政治局会议有望释放进一步加大政策支持力度的信号，产业发展、基建水网、文旅消费及资本市场是关注重点。
配置上，建议关注科技修复以及中报改善方向如TMT涨价链、量价改善资源品、电池、医疗器械、创新药、自动化设备、航天装备等。
国信证券：当前存在初步企稳迹象
上周A股市场初步企稳，但趋势性上涨机会仍需等待。一是从筹码结构来看，此前AI科技抛压已告一段落，风格再平衡结束。二是从市场情绪来看，做多情绪正在酝酿。三是资金逆势布局，夯实市场底部基础。在7月20日前后，股票型ETF持续大额净申购。
从上述筹码结构、市场情绪、资金方向来看，当前A股市场存在初步企稳迹象，但在7月底仍面临一定事件因素压制，预计资金将在不确定性因素消退后，再加大市场布局，7月底前后，日线构筑“W型”底部的概率更大，静待市场走出右侧后，再考虑布局。
总体来看，在8月底中报披露完毕、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可考虑适当提高风险偏好及仓位。
浙商证券：短期可以更乐观些
展望后市，前期市场调整的压力已经基本释放，短期可以以更积极的态度来面对后市。
随着大资金介入主流ETF，市场明显触底反弹，这也意味着短期底部逐步形成。考虑6月下旬以后，市场在双创带动下已经完成一轮可观调整，充分释放了前期连续上涨带来的内生性调整压力，短期内市场进一步下行空间有限。
以上证来看，其已在20月线附近获得支撑，后续有反抽年线甚至4000点关口的动能；以创业板指来看，在经过前期充分调整后，其不仅在年线上方开始反弹，且在60分钟级别形成较为完整的5浪结构，一旦再度回踩、无论是否新低均会形成完整底部结构，其后都有望开启一轮日线以上级别反弹（科创50与创指节奏类似）。
配置方面，目前已经逐步走出来的板块有证券、创新药、恒生科技，可以以中线视角逢低关注、作为科技之外的再平衡备选对象；与此同时，可以以短线超跌反弹视角逢低参与双创近期反弹。
光大证券：区间震荡
展望后市，市场或仍将震荡整固。近期政策端对于市场积极表态，释放稳定市场信号。但与此同时，内需修复力度依然偏弱，总量层面尚不具备全面普涨的条件。此外，前期涨幅较大的科技板块近期受微观流动性扰动影响，股价波动也随之放大。
综合来看，在政策积极维稳与结构性压力并存格局下，短期市场大概率维持区间震荡。
配置方向上，短期以稳为主，中长期关注以硬科技为代表的三条景气主线。市场震荡整固期间，可适当配置红利类资产，如银行、公用事业等。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。
硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。
国金证券：积极防御
展望后市，青黄不接之际，积极防御仍是核心。对需要停留在市场中的投资者推荐三方面：第一，能源价格低位逐步确定，受益于中国制造业流量的（煤炭+电力）是较好的绝对收益组合，石油石化板块迎来估值修复。
第二，南方国家与中国制造仍在高实际利率压制的徘徊期，底部或已经出现，关注工业金属、工程机械、电网设备、炼化等方向。
第三，AI投资尚在过热期后段，未来反弹时期应该依据周期性规律寻找锐度资产，但时间点不确定性较大。半导体/AI材料、半导体设备与制造是投资“胀”的重要方式，也是“滞胀”期前半段的有效防御。
华安证券：当前位置机会远大于风险
前期市场和科技板块快速调整已经明显超跌，随着长鑫上市交易、海外形势缓和迹象、美联储议息会议有望按兵不动修复此前加息扰动，以及国内政治局会议有望延续宽松氛围，行情具备反弹契机，当前位置机会远大于风险。
配置上，AI产业趋势远未结束，近期超跌正是重新配置的最佳时机，坚定推荐AI算力上中游核心方向，包括光模块、液冷、光纤、AIDC、数据中心、存储链等。
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